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改革探索

以(yi)產權(quan)為核心深入推進(jin)混合所有制(zhi)改革

作者︰  時間︰2020-03-28

   本輪(lun)混合所有制(zhi)改革主要是解(jie)決(jue)國(guo)有企業運(yun)營效率(lv)不高的問題,而此問題背後最主要的兩大(da)癥結在于股權(quan)結構不合理和激勵機制(zhi)不健(jian)全。其(qi)中,國(guo)企“一(yi)股獨大(da)”、缺乏有效制(zhi)衡的股權(quan)結構使(shi)國(guo)企體制(zhi)僵化、運(yun)行活(huo)力不足,市場化的激勵機制(zhi)不健(jian)全,利益分配有平均主義傾向,不能有效激發企業經營者才能和企業員(yuan)工的積極性。解(jie)決(jue)這些問題的關鍵環(huan)節是產權(quan)制(zhi)度改革,以(yi)產權(quan)為核心內(na)容(rong),進(jin)行資(zi)本所有者和經營者關系的調整,建立(li)有效的激勵機制(zhi),形成(cheng)國(guo)企所有權(quan)人與經營人利益趨于一(yi)致的企業運(yun)行體系dan) wu)疑(yi)是實現國(guo)企混合所有制(zhi)改革的有效路徑(jing)。

  國(guo)有企業發展面臨的瓶(ping)頸問題,最終都可以(yi)歸結為產權(quan)問題。合理的產權(quan)制(zhi)度能夠從(cong)根本上優化企業資(zi)源配置(zhi)和提高企業的運(yun)行效率(lv)。當前,解(jie)決(jue)國(guo)資(zi)shi)笞zi)源配置(zhi)效果問題、提高運(yun)營效率(lv)、提高國(guo)有資(zi)本向中高端產業鏈配置(zhi)的效率(lv),根本上要靠產權(quan)關系調整和產權(quan)制(zhi)度改革予(yu)以(yi)推進(jin),充分發揮產權(quan)的市場激勵功能,激發國(guo)有企業市場主體的內(na)生動(dong)力和活(huo)力。推進(jin)混合所有制(zhi)改革,有利于明晰企業產權(quan),以(yi)產權(quan)制(zhi)度改革帶動(dong)企業組織制(zhi)度、資(zi)本監管制(zhi)度、收入分配制(zhi)度等進(jin)行調整與優化,實現法人治理規範化、公司運(yun)營市場化、企業競爭中性化,混合所有制(zhi)改革在實現國(guo)有企業保值(zhi)增值(zhi)、放大(da)國(guo)有資(zi)本功能的同時,帶動(dong)各類(lei)資(zi)本融(rong)合發展。

  混合所有制(zhi)改革正在提速擴圍深度融(rong)合

  當前,國(guo)有企業混合所有制(zhi)改革進(jin)入實質落地期(qi),總體上呈現 “提效率(lv)”“擴範圍”“深融(rong)合”發展態勢。未來,混合所有制(zhi)改革將在政策逐步明確,以(yi)“管資(zi)本”為重心mo) 蛑zhi)度化、規範化有序推進(jin)。

  第一(yi),從(cong)資(zi)本到運(yun)營,從(cong)試點(dian)到全面“提效率(lv)”。國(guo)有資(zi)本運(yun)作效能不斷(duan)提高。通過混合所有制(zhi)改革,有利于建立(li)多元化的法人治理結構,提高資(zi)本的運(yun)行效率(lv)。一(yi)方面有利于放大(da)國(guo)有資(zi)本功能,引入產業鏈chu) 壑zhi)鏈的協(xie)同力量和升級(ji)要素,快速提升企業dao)誦木赫芰Γ渙硪yi)方面有利于完善國(guo)有資(zi)本有xin)型tui)、合理流動(dong)的機制(zhi),推動(dong)國(guo)有資(zi)本從(cong)不huan)杴蜆δ芏ㄎ弧 皇視Σ搗 骨(gu)魘啤 瘓ju)備行業競爭優勢pin)牧 蟯tui)出,向“高精尖”和戰(zhan)略性、優勢性產業dao)jia)快布局,提升國(guo)有企業的供給(gei)水(shui)平jian)/p>

  各層級(ji)混合所有制(zhi)改革進(jin)程(cheng)持續提速。總體上看,從(cong)中央到地方混改的力度和深度將持續加(jia)大(da)。2016年以(yi)來國(guo)家發展改革委(wei)、國(guo)務院國(guo)資(zi)委(wei)分四批推出混合所有制(zhi)改革試點(dian)示範duan)金浚 迪至(zhi)說緦Α? 汀?烊黃?貳 窈hang)jian) 縲擰 ?繞嘰da)重要領域全覆蓋。從(cong)地方混改情況來看,一(yi)些重點(dian)省市混改力度空前,例(li)如,上海市xin) 鮮凶魑  夠旌縴兄zhi)經濟的主要實現形式,提出到2022年競爭類(lei)企業基(ji)本jiu)瓿cheng)整體上市或(huo)核心業務資(zi)產上市。

  第二,從(cong)行業到產業dan) cong)放權(quan)到授權(quan)“擴範圍”。聚焦重點(dian)行業、突出主業dan) 母鋟段?中┐da)。新(xin)一(yi)輪(lun)混改率(lv)先(xian)在重點(dian)行業開展試點(dian),在國(guo)家yi)罨 氐dian)行業改革的大(da)背景下,一(yi)些自然壟斷(duan)行業的非壟斷(duan)環(huan)節,或(huo)者壟斷(duan)領域的核心業務的混改正逐漸進(jin)入深水(shui)區。允許、引入更多的非公有資(zi)本發展混合所有制(zhi)經濟,推動(dong)這些領域內(na)的國(guo)有企業實現產權(quan)主體多元化,形成(cheng)有利于參與市場競爭的產權(quan)架構、治理結構gou)馱yun)行機制(zhi)。2016年10月(yue)以(yi)來,東航(hang)集團、中國(guo)聯通、南(nan)方電網、中國(guo)核建、中國(guo)船(chuan)舶(bo)等中央企業開展第一(yi)批混合所有制(zhi)改革試點(dian),為國(guo)有企業改革提供了寶貴的實dao) 欏4cong)混改層面看,上一(yi)輪(lun)混合所有制(zhi)改革普遍在二三級(ji)子公司或(huo)項目層面推進(jin),本輪(lun)混合所有制(zhi)改革已(yi)經涉及各大(da)央企核心主業dan) 鸞?蚣 毆 靜忝嬙平jin),在國(guo)家yi)釗臚平jin)壟斷(duan)行業改革的大(da)背景下,混改將以(yi)“突出主業”為中心mo) zhu)重產業鏈聯動(dong)改革將成(cheng)為改革趨勢。

  國(guo)資(zi)委(wei)授權(quan)放權(quan)力度加(jia)大(da),企業自主經營權(quan)獲(huo)得感加(jia)強(qiang)。從(cong)近年來國(guo)家出台的一(yi)系列(lie)混改指(zhi)引文件,對混改涉及的全流程(cheng)進(jin)行了規範,尤其(qi)是加(jia)強(qiang)實質性授權(quan),給(gei)予(yu)更多的企業自主經營決(jue)策權(quan),與此同時,國(guo)資(zi)監管模(mo)式jiao)嚶ψzhuan)變(bian),國(guo)資(zi)委(wei)的職能重點(dian)在于“管資(zi)本” “定規則”“監督資(zi)本運(yun)作”。國(guo)企混改在擴數量、擴領域的同時,資(zi)本開放、授權(quan)、放權(quan)力度不斷(duan)升級(ji)。

  第三,從(cong)形式到實質,從(cong)混合到改革“深融(rong)合”。從(cong)政策推動(dong)向規範化實質融(rong)合。當前的混合所有制(zhi)改革,已(yi)經從(cong)政策引導(dao)下的“混合”轉(zhuan)向了不同資(zi)本間的深度融(rong)合,從(cong)產業鏈的一(yi)般合xian)魈嶸郊壑zhi)鏈整合。不同資(zi)本類(lei)型的企業通過參股、控股、收購(gou)、並購(gou)等方式,以(yi)產權(quan)關系為紐帶、縱向一(yi)體化管理,在產業鏈合xian)髦薪(xin)徊娉止桑 嬡枚傘?迪止步jin)共贏,成(cheng)為企業提升資(zi)本集聚效應的關鍵所在,也是國(guo)有企業改革的大(da)勢所趨。不僅如此,規範化推進(jin)國(guo)企混合所有制(zhi)改革將越來越凸顯(xian)出來,以(yi)法治化、市場化的監管方式推進(jin)混合所有制(zhi)改革,通過信息化、智能化、數字化、大(da)數據分析等提升監管效能。

  從(cong)追求控制(zhi)權(quan)向均衡合理股比(bi)架構變(bian)革。合理的股權(quan)比(bi)例(li)有利于建立(li)權(quan)責明確、管理科學的nan)執笠抵zhi)度。最優的股權(quan)並不意味著絕(jue)對控股權(quan)或(huo)大(da)比(bi)例(li)的股權(quan)佔jia)小1韭lun)zhi)母鏌讕莨guo)有企業功能定位的不同,分類(lei)確立(li)國(guo)有股權(quan)比(bi)例(li),通過均衡合理的股比(bi)架構最大(da)限度發揮you)諧〉木jue)定性作用(yong)。實dao)校 緣dian)企業通過引入戰(zhan)略投(tou)資(zi)者、產業投(tou)資(zi)者、開展員(yuan)工持股等方式,實現股權(quan)結構的實質性調整。比(bi)如,中xin)鷸楸 旄暮螅  懦止殺bi)例(li)大(da)幅下降dan) 扇quan)結構得到jiao)xian)著優化,夯實了股東相互制(zhi)衡、充分發揮作用(yong)的基(ji)礎(chu)。同時,為保障特定情況下國(guo)家、社(she)會公眾的利益,設計(ji)了允許將部(bu)分國(guo)有資(zi)本轉(zhuan)化為優先(xian)股、特定領域探索建立(li)國(guo)家特殊管理股制(zhi)度,有效維護國(guo)有資(zi)本在特定領域的控制(zhi)力。

  以(yi)產權(quan)為核心是深化混改的有效路徑(jing)

  總體而言(yan),當前國(guo)企混改是以(yi)“混”為基(ji)礎(chu),以(yi)“改”為路徑(jing),以(yi)“混”促“改”,以(yi)“改”促發展。通過“混”充分激發人的能動(dong)性,通過“改”健(jian)全和完善市場化體制(zhi)機制(zhi)。通過混合所有制(zhi)改革,國(guo)企股權(quan)實現zhi)碩    梗 煌 zi)本之間以(yi)監督制(zhi)衡促進(jin)決(jue)策和經營管理的權(quan)責明晰化,有利于企業建立(li)有效的約束(shu)激勵機制(zhi),推動(dong)企業建立(li)資(zi)本有xin)型tui),人員(yuan)能上能下、能進(jin)能出的市場化運(yun)營機制(zhi),使(shi)企業內(na)在的資(zi)源chu)?嗽yuan)以(yi)及市場潛力被(bei)最大(da)化地激發,為企業發展提供有效的內(na)動(dong)力。

  混合所有制(zhi)改革的核心內(na)容(rong)是產權(quan),產權(quan)的核心是股權(quan)改革。此次(ci)混合所有制(zhi)改革是以(yi)產權(quan)制(zhi)度改革為核心mo) 嘔 扇quan)結構設置(zhi),通過國(guo)企產權(quan)制(zhi)度改革,建立(li)產權(quan)清晰、權(quan)責明確的nan)執笠抵zhi)度。不同的國(guo)有企業要根據自身需(xu)求和特質,尋找不同混改的操(cao)作路徑(jing)。實施方案科學合理、操(cao)作細(xi)則執行性強(qiang)、推行過程(cheng)tao)寫嬖詰奈侍餑芊裉崆安季值(zhi)轎唬 廡┐雜誆斡牖旄母鞣嚼嬤魈逑母錒寺lv)以(yi)及改革前後的整合極為重要。

  國(guo)企混合所有制(zhi)改革的重點(dian)就(jiu)在于通過股權(quan)結構的改變(bian),體制(zhi)機制(zhi)的改革與創新(xin),促進(jin)國(guo)有資(zi)本有效流動(dong),解(jie)決(jue)國(guo)企經營效率(lv)不高、核心競爭力不強(qiang)等問題。混合所有制(zhi)改革怎(zen)樣(yang)做出最優的股權(quan)結構設計(ji),以(yi)有效避免(mian)對未來造(zao)成(cheng)潛在風(feng)險是必(bi)須(xu)思考的問題。人的因素始終是國(guo)企改革的第一(yi)要素,無(wu)論是通過股權(quan)結構改革還是通過激勵機制(zhi)的健(jian)全,最終落腳點(dian)都是要圍繞“人”進(jin)行。

  第一(yi),探索和創新(xin)員(yuan)工持股制(zhi)度,打造(zao)資(zi)本所有者和勞tou) 叩睦婀餐 濉Tyuan)工持股核心要素在于企業建立(li)員(yuan)工長期(qi)激勵機制(zhi),使(shi)員(yuan)工與企業利益趨于一(yi)致,形成(cheng)利益共同體,以(yi)此保證員(yuan)工的長期(qi)回報和提升員(yuan)工對企業的忠(zhong)誠度。目前的長期(qi)激勵形式主要有分紅權(quan)或(huo)者虛擬股票、增資(zi)或(huo)股權(quan)轉(zhuan)讓持股、股票期(qi)權(quan)或(huo)限制(zhi)性股票bi)中問劍 謔導(dao)什cao)作中,往往是多種形式組合並用(yong)。

  例(li)如,誠通集團通過增資(zi)擴股、出資(zi)新(xin)設等方式,在混改企業中,支持對企業經營業dao) 統中 褂兄苯佑跋斕木  芾砣嗽yuan)和業務骨(gu)干持股,其(qi)所屬重資(zi)產的中國(guo)物流管理層持股達9.01%,輕資(zi)產的中國(guo)誠通國(guo)際貿易公司中,管理層及骨(gu)干員(yuan)工持股達30%,充分激發管理層增強(qiang)執行力、提高風(feng)險意識和責任意識。

  第二,建立(li)和完善市場化職業經理人制(zhi)度,發揮企業dao)業淖ㄒ禱 攀啤4cong)企業發展的角度看,只有選對人,激勵機制(zhi)才會更有效;沒(mei)有合適的企業經營管理人才,股權(quan)激勵設計(ji)和推進(jin),其(qi)效用(yong)會大(da)大(da)打折。通過職業經理人制(zhi)度的建立(li),發現和激勵企業dao)液妥ㄒ敵雲笠倒芾碓yun)營人才,充分發揮企業dao)揖 瘢 貧dong)企業可持續發展。因此,需(xu)要從(cong)人才選聘力度、嚴xi)衿踉薊 芾懟 岢質諧』 tui)出、加(jia)大(da)能力發展建設力度四個方面,打造(zao)市場化選人用(yong)人機制(zhi),最大(da)化激發人的效能,為企業發展提供強(qiang)勁內(na)動(dong)力源chu)/p>

  例(li)如,東方航(hang)空物流有限公司將持股比(bi)例(li)下降至(zhi)45%,非國(guo)有戰(zhan)略性投(tou)資(zi)人和財務投(tou)資(zi)人合計(ji)持有45%股權(quan),另外10%股權(quan)由核心員(yuan)工持有,中高級(ji)管理人員(yuan)不受1%的nan)拗zhi)。所有參加(jia)混改的人員(yuan)都需(xu)“脫馬甲”轉(zhuan)換國(guo)有企業人員(yuan)身份(fen),與東航(hang)解(jie)除勞tou) 賢  儆? hang)物流簽訂完全市場化的新(xin)合同,積極推進(jin)職業經理人制(zhi)度,建立(li)相應的選聘、考核、獎懲和退(tui)出機制(zhi),並全面對yuan)曄諧』 xin)酬,根據業務領域與崗位職責對yuan)瓴煌 幸檔氖諧︵xin)酬水(shui)平,將員(yuan)工收入與企業長遠發展掛鉤,改革後東航(hang)物流資(zi)產負債(zhai)率(lv)大(da)幅下降。

  第三,建立(li)健(jian)全配套政策餃接機制(zhi),讓各方利益主體勇于改革創新(xin)。為了保障混合所有制(zhi)改革各項市場化改革政策的有效落實與執行到位,制(zhi)度之間的有效餃接和機制(zhi)的通暢與完善,是改革各方利益相關體的“定心丸”。改革完善產權(quan)保護制(zhi)度,提振民營企業參與混改的市場信心mo)換 平jin)國(guo)有企業領導(dao)人管理體制(zhi)由“集中統一(yi)管理”轉(zhuan)向“分層分類(lei)管理”,掃除國(guo)有企業向混合所有制(zhi)企業改革的“身份(fen)障xi) 保喚 li)明確的進(jin)入與退(tui)出機制(zhi),確保資(zi)本以(yi)出資(zi)人的經營戰(zhan)略和商業dao)壑zhi)為導(dao)向進(jin)行流動(dong),能夠在規則之下自由地進(jin)入與退(tui)出,保證各類(lei)資(zi)本能進(jin)能出;建立(li)健(jian)全改革容(rong)錯免(mian)責機制(zhi),鼓勵企業dao)業dan)當作為,先(xian)行先(xian)試,大(da)膽(dan)創新(xin)。例(li)如,江西(省紀委(wei)、組織部(bu))和山東(省國(guo)資(zi)委(wei))都出台了地方的免(mian)責政策,采取紀檢(jian)部(bu)門、組織部(bu)門和國(guo)資(zi)監管機構聯合發文等形式,明確改革的免(mian)責條件、程(cheng)序,對有爭議的國(guo)企改革追責問題,建立(li)改革申訴機制(zhi)和專業評判制(zhi)度。

  混改以(yi)實現利益主體激勵為成(cheng)效評價

  國(guo)企混合所有制(zhi)改革最終需(xu)要實現zhi)饗喙乩嬤魈宓募??Α<?畝韻蟀bao)括資(zi)本載體(國(guo)企、民企、外企、投(tou)資(zi)平jiao)  ji)金機構等)、人才(企業dao)搖?笠倒芾碚摺 gu)干員(yuan)工以(yi)及持股人員(yuan))。國(guo)企混合所有制(zhi)改革的目標和效果是國(guo)有企業的經營活(huo)力和運(yun)營效率(lv)得到了顯(xian)著提升,國(guo)有企業的經營業dao) 玫攪聳抵侍岣擼 guo)有企業的nan)喙乩嬤魈宓耐tou)入得到了實在回報。

  第一(yi),經營活(huo)力和效率(lv)的提升,是混改激發國(guo)有企業內(na)生動(dong)力的重要體現。國(guo)企混改的一(yi)個重要目標就(jiu)是想(xiang)通過外部(bu)資(zi)源獲(huo)取、不同資(zi)本的對接、市場化機制(zhi)的引進(jin),最大(da)可能地激發企業的經營活(huo)力和資(zi)本運(yun)營效率(lv)。中國(guo)聯通、東航(hang)物流都是比(bi)較(jiao)成(cheng)功的改革典型案例(li)。通過對外引入外部(bu)戰(zhan)略投(tou)資(zi)者,對內(na)進(jin)行機構改革、建立(li)市場化用(yong)人機制(zhi),提高經營活(huo)力和運(yun)營效率(lv),實現公司效益的持續增長。其(qi)中,中國(guo)聯通引進(jin)四大(da)類(lei)戰(zhan)略投(tou)資(zi)者,使(shi)得聯通在客戶流量導(dao)入、投(tou)融(rong)資(zi)和業務拓展上具(ju)有了充分zhi)姆 涌佔洹A  旄暮蟺某cheng)效,最直觀的就(jiu)是其(qi)公布的財報中業dao)ㄊ迪幀”型反(fan)彈。

  第二,業dao) 奶岣擼 槍guo)有企業通過混改直接帶來的經濟利益上的改觀。通過混合所有制(zhi)改革,無(wu)論是從(cong)企業層面而言(yan),還是從(cong)企業管理層面而言(yan),經營業dao) 玫攪聳抵市蘊岣擼 母鋦gei)企業dao)霸yuan)工帶來了利益期(qi)待。例(li)如,2014年中石化加(jia)油站系統進(jin)行混合所有制(zhi)改革,通過引入20余家外部(bu)股東,重組成(cheng)立(li)了中石化銷售公司,建立(li)新(xin)型的公司治理體系。混改幾(ji)年以(yi)來,中石化加(jia)油站體系依靠這些外部(bu)股東引進(jin)的資(zi)源,通過非油品銷售實現zhi)0%以(yi)上的年增長率(lv),從(cong)正面印證了通過混改確實能夠提升國(guo)有企業的經營業dao) 5dan)是並不是所有混改後的國(guo)企都能達到必(bi)然的改革目標,例(li)如,有些國(guo)有企業引進(jin)的股東並未進(jin)行資(zi)源實質性的融(rong)合,只是簡單(dan)進(jin)行資(zi)本的混合,從(cong)形式上引入了非國(guo)有資(zi)本,但(dan)在管理經營理念(nian)和企業運(yun)作方式上xian)勻謊賾yong)混改前的套路,股權(quan)結構的改變(bian)並不意味著混改取得了實dao)釋黃疲 庋yang)的混改不是改革所追求的目標。

  第三,股東的回報,是國(guo)企混改各利益主體實現共贏的一(yi)個積極結果。國(guo)有企業混合所有制(zhi)改革過程(cheng)tao)謝嶸婕岸喔隼嬤魈澹 bao)括國(guo)有股東、戰(zhan)略投(tou)資(zi)者或(huo)民營企業股東、企業經營管理人、資(zi)本運(yun)營層面以(yi)及企業員(yuan)工等。一(yi)個成(cheng)功的國(guo)企混改應當是各個層面的主體不同程(cheng)度地從(cong)混改中獲(huo)得了可得利益和需(xu)求的滿足。例(li)如,國(guo)有股東通過資(zi)源的對接,體制(zhi)機制(zhi)的改變(bian),激活(huo)了企業經營活(huo)力,提高了運(yun)營效率(lv),實現zhi)斯guo)有資(zi)產保值(zhi)增值(zhi);民營股東獲(huo)得了更多的市場準入權(quan)、經營話語權(quan)以(yi)及國(guo)有資(zi)本提升的信用(yong)資(zi)本;企業經營管理和資(zi)本運(yun)營層面,通過各類(lei)資(zi)本資(zi)源的有效對接,市場激勵機制(zhi)的健(jian)全與完善,獲(huo)得了更多的價值(zhi)回報,對企業發展作出更多的貢獻(xian)。

  (作者系中國(guo)宏(hong)觀經濟研究院經濟體制(zhi)與管理研究所副研究員(yuan))

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