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經濟改革

多位首(shou)席經濟學家齊(qi)看好A股,疫(yi)情短(duan)期(qi)影(ying)響無(wu)礙長期(qi)基本(ben)面

作者︰  時(shi)間︰2020-03-28

   2月3日,A股農歷(li)鼠年開市第一天市場迎來大(da)幅調整,截至(zhi)午間休市,上證綜(zong)指下跌(die)8.13%,深證成(cheng)指下跌(die)8.27%,創業板指下跌(die)6.56%。全部市場個股表現zhong)校 mu)前143只股票上漲,3604只股票下跌(die)。

  面對疫(yi)情影(ying)響,第一財經整理了多位首(shou)席經濟學家觀點,普遍認為A股的調整更多只是短(duan)期(qi)劇烈(lie)的反應,長期(qi)來看經濟發展態(tai)勢(shi)沒hui)蟹?sheng)明顯變化,政策支持zhi)Χ紉卜淺G烤  春股長期(qi)發展。

  中(zhong)山證券首(shou)席經濟學家李湛︰ 

  自(zi)疫(yi)情持zhong) 湍酥zhi)備受關注後,A股在春節前開始出(chu)現較為劇烈(lie)的反映(ying),春節前4個交易日滬深300和上證綜(zong)指均約(yue)下跌(die)4%,而H股在春節後兩個交易日也繼續下跌(die)約(yue)5%,春節期(qi)間A50期(qi)貨指數與(yu)歐fang)攔芍剛(gang)鸕聰灤械榷嘀乩找蛩氐淖zong)合(he)影(ying)響下,節後滬深A股主要指數或迎來震蕩調整期(qi)。

  但無(wu)論是國內宏(hong)觀經濟,還是部分子ying)蹇kuai),疫(yi)情造成(cheng)的影(ying)響普遍為短(duan)期(qi),經濟和產業的長期(qi)發展態(tai)勢(shi)並(bing)沒hui)蟹?sheng)變化。因此,此次疫(yi)情對A股市場的影(ying)響大(da)概率(lv)同(tong)當年SARS疫(yi)情對A股市場的影(ying)響一樣是短(duan)期(qi)的。分zhong)幸道純矗 yi)情相關的醫用耗材、藥品(pin)和被動受益(yi)的游戲(xi)、雲辦公、在線教育(yu)等板塊(kuai)的短(duan)期(qi)業績將得到不小的提振。再結合(he)此前類似背(bei)景下資shi)臼諧〉謀硐鄭 頤僑餃 揭┤sheng)物、計算機、游戲(xi)、電子通信等行業有xing)〉黴玫謀硐幀/p>

  平安(an)證券首(shou)席經濟學家張明︰ 

  股市開盤下跌(die)很難避免,畢竟風險預警是一個黑天鵝事件,是大(da)家沒hui)性?系降模 tou)資shou)唚mu)前的避險情緒比較強烈(lie)。但我覺得也不hui)霉yu)擔心,指數斷(duan)崖lv)較碌die)的mu)贍芐圓淮da)。

  為什麼?我覺得至(zhi)少有兩點原因,第一個原因是,央行已yan)薊嵩月3日提供總規模超(chao)過萬億資金流動性的支持。對于(yu)平抑金融市場流動性可(ke)能出(chu)現的短(duan)缺,包括穩(wen)定市場的信心,都是非常重要的。對整個投(tou)資shou) 判幕嵊斜冉廈饗緣奶 瘛5詼悖 綣墑鋅 譚?sheng)異動,證金公司(si)、社保基金理事會等官(guan)方的機構投(tou)資shou)擼 ke)能也會出(chu)手(shou)來穩(wen)定市場。因為,總體來講,股市下跌(die)如果超(chao)理性的話,其實這個時(shi)候買入往往是一個非常好的機會。因此,官(guan)方投(tou)資shou)嚦ke)以(yi)發揮(hui)平穩(wen)的功能。

  綜(zong)合(he)這兩方面考慮,可(ke)能的情況是,開盤市場先是下跌(die),跌(die)到一定程度後就開始穩(wen)住。個股不好說,但整個指數下跌(die)的幅度不會特(te)別(bie)猛烈(lie)。投(tou)資shou) 揮(hui)霉yu)擔心。我有些朋友也問,3日早上要不要減倉,甚至(zhi)空倉,我覺就可(ke)以(yi)靜觀其變,不要著(zhou)急。這種(zhong)沖擊往往不意(yi)味著(zhou)股市到了拐點,而是股市遭遇了一個暫時(shi)的沖擊。我維持的一個看法就是,當前中(zhong)國A股市場總體來講其實還是一個投(tou)資的比較好的窗口,不hui)靡蛭 duan)期(qi)意(yi)外沖擊而對整個股市失(shi)去(qu)信心。

  興業銀行首(shou)席經濟學家魯(lu)政委︰ 

  面對疫(yi)情,雖然諸多省市延ying)?航詡jia)期(qi)到2月9日,但我國A股市場仍決定于(yu)2月3日如期(qi)開市。由(you)此折(zhe)射(she)出(chu)政策當ben)佷暈夜 煤褪諧∪托緣某chong)分zhong)判摹F涫擔 娑砸yi)情所(suo)可(ke)能造成(cheng)的影(ying)響,政策當ben)忠炎雋順chong)分的準備。

  疫(yi)情沖擊通常是短(duan)暫的。根據2003年“非典”期(qi)間的經驗,受疫(yi)情影(ying)響最大(da)的是交通運(yun)輸業、批發零售業、住宿餐飲業三大(da)行業,但基本(ben)上這些行業在疫(yi)情解除(chu)後1-3個月之(zhi)後就會迅速恢復。同(tong)時(shi),考慮到這幾年我國經濟結構和居(ji)民消費方式的變化,目(mu)前這三大(da)行業在我國經濟總量中(zhong)的佔比已較“非典”那時(shi)有所(suo)下降,因而,此次新冠(guan)疫(yi)情對經濟的相對沖擊會比“非典”那時(shi)低(di)一些。國際金融市場的經驗也是疫(yi)情沖擊難持久(jiu)。

  政策準備充(chong)分。面對疫(yi)情,雖然諸多省市延ying)?航詡jia)期(qi)到2月9日,但我國A股市場仍決定于(yu)2月3日如期(qi)開市。由(you)此折(zhe)射(she)出(chu)政策當ben)佷暈夜 煤褪諧∪托緣某chong)分zhong)判摹F涫擔 娑砸yi)情所(suo)可(ke)能造成(cheng)的影(ying)響,政策當ben)忠炎雋順chong)分的準備。前瞻性的政策措施,預計會對市場起(qi)到有效的支撐(cheng)作用。

  光大(da)證券首(shou)席經濟學家彭(peng)文生(sheng)︰ 

  疫(yi)情對資shi)臼諧〉撓ying)響體現在兩個層面,投(tou)資shou) 樾骱途 沒ben)面,市場的波動會加大(da),但長期(qi)看基本(ben)可(ke)以(yi)忽(hu)略不計。在擴(kuo)散初期(qi),疫(yi)情帶來的更多是一種(zhong)情緒擾動。

  總之(zhi),在當前的形勢(shi)下,疫(yi)情還在擴(kuo)散,短(duan)期(qi)市場難免還有些擾動。以(yi)港股為例,市場已于(yu)1月29日恢復交易,恆生(sheng)指數兩個交易日累計下跌(die)5.4%。在1個季度左右(you)的中(zhong)期(qi)內,需要觀察(cha)疫(yi)情對于(yu)經濟基本(ben)面的沖擊有多大(da)。如果是著(zhou)眼(yan)于(yu)一年以(yi)上的長期(qi)目(mu)標,對于(yu)市場的影(ying)響可(ke)以(yi)忽(hu)略不計。

  東吳證券首(shou)席經濟學家陳(chen)李︰ 

  疫(yi)情期(qi)間,海外市場普遍下跌(die)(本(ben)周港股下跌(die)6%、美(mei)股、歐股下跌(die)3%左右(you))。我們預計上證指數開盤下跌(die)不可(ke)避免。

  特(te)別(bie)提醒,新增(zeng)確診(zhen)/疑似病例數字的變動,對指數變動有較大(da)影(ying)響。至(zhi)于(yu)新增(zeng)確診(zhen)/疑似病例數字的變動對指數的影(ying)響,比對2003年SARS期(qi)間,新增(zeng)病例數字在“五(wu)一勞tou)  逼qi)間減少,然後才推動了“五(wu)一節”後市場的上漲。在此之(zhi)前,從4月13到4月底,隨著(zhou)病例數字的增(zeng)加,指數都是一路下跌(die)的。

  至(zhi)于(yu)市場中(zhong)長期(qi)走勢(shi),會參考SARS期(qi)間股市表現。SARS期(qi)間,疫(yi)情病例數據對市場短(duan)期(qi)影(ying)響巨(ju)大(da),以(yi)2020年03月28日為節點(當天,世界衛生(sheng)組織將新加坡、中(zhong)國台灣地區、加拿大(da)多倫多、越南河內及(ji)疫(yi)情始爆發地區的中(zhong)國廣東省、山西省及(ji)香港列(lie)為疫(yi)區),前期(qi)未受沖擊。2020年03月28日至(zhi)6月lu) 股表現同(tong)步(bu)疫(yi)情發展。

  但2003年全年股市表現,由(you)基本(ben)面決定,受益(yi)于(yu)全球化和重工業化的影(ying)響,“五(wu)朵(duo)金花”(銀行、汽(qi)車、電力、鋼鐵、石(shi)化)表現優異。

  我們認為2020年全年,決定股票市場表現仍然是經濟基本(ben)面,維持前高後低(di)判斷(duan),但市場回報期(qi)間推遲到3-4月。

  前海開源(yuan)基金首(shou)席經濟學家楊德龍︰ 

  今日是節後第一個交易日,和之(zhi)前我分析的一樣,由(you)于(yu)長假(jia)效應存在,利空一次性yue) zhong)釋tou)牛 da)盤下跌(die)一步(bu)到位,開盤即現千股跌(die)停(ting),很明顯,恐慌(huang)情緒主導了短(duan)期(qi)走勢(shi)。醫藥股、線上教育(yu)、新能源(yuan)汽(qi)車龍頭(tou)股逆(ni)勢(shi)大(da)漲,白(bai)龍馬股都沒hui)械die)停(ting)。堅持價值di)蹲實鬧匾 圓謊遠鰨 鐘謝ben)面好的股票,今日即使跌(die)停(ting),也不hui)玫P模 笫瀉芸旎岱吹 乩矗  罟珊吞獠墓煽ke)能會連續跌(die)停(ting),高下立現。

  因此,建(jian)議大(da)家yi)誆僮魃希 諞唬 綣慍鐘械氖怯胖拾bai)馬股,可(ke)以(yi)不hui)米zhou)急,不hui)美(mei) 岫duan)期(qi)的下跌(die),因為根據歷(li)史的經驗,因為疫(yi)情導致的市場下跌(die),往往是短(duan)暫的,很快市場就會迎來反彈,好的股票會率(lv)先創出(chu)反彈新高,所(suo)以(yi)如果持有的是優質股票,可(ke)以(yi)淡定,不hui)米zhou)急。第二,如果持有的是績差股、題材股,就要小心了,可(ke)以(yi)趁(chen)這次調整的機會,及(ji)時(shi)的調倉換股,找機會去(qu)抄底優質的股票。

  粵開證券首(shou)席經濟學家李奇(qi)霖︰ 

  之(zhi)前市場上漲有經濟企穩(wen)的預期(qi)在里面,疫(yi)情會影(ying)響經濟企穩(wen)的預期(qi),進(jin)而對yuan)da)盤利空,對債券尤(you)其是長端(duan)利率(lv)shou) 謾?悸塹酵ting)工和剛(gang)性的利息(xi)支出(chu)壓(ya)力,信用風險也需關注。

  就板塊(kuai)來看,疫(yi)情利好的板塊(kuai)局限于(yu)生(sheng)物醫藥、線上消費教育(yu)等少數板塊(kuai),大(da)金融、大(da)周期(qi)、大(da)消費、傳(chuan)媒院he)叩勸蹇kuai)均有下跌(die)的壓(ya)力。這些壓(ya)力的化解與(yu)疫(yi)情控制及(ji)財政貨幣政策積極存在直接關聯(lian)。

  考慮到2020年是全面建(jian)成(cheng)小康社會和tou)fu)貧攻堅收(shou)尾之(zhi)年,只要疫(yi)情控制住,財政貨幣雙(shuang)積極可(ke)以(yi)預期(qi),市場也會提前預期(qi)這一變化。綜(zong)合(he)上述情形,只要疫(yi)情有邊際shou) 玫謀浠  善笨ke)能會快速止跌(die)回升。

來源(yuan):新華網 [關閉] 凤凰快3app[收(shou)藏] [打印]

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